Morning Call Renda Fixa & Mercados • 01/10/2026

🔘 MORNING CALL RENDA FIXA - Quinta-feira 01/10/2026

Bom dia investidores e assessores! Confira o nosso Radar de Mercado e os Destaques de Renda Fixa da Mesa Ápice para hoje, quinta-feira (01/10/2026).

📈 TOM MACRO DO DIA & LEITURA DE CURVA

🇺🇸 Cenário Externo & Treasuries A venda global de títulos públicos se aprofundou após revisões altistas do PIB do 2T e dados fortes de emprego nos Estados Unidos. A pressão sobre as taxas longas se intensificou: * **T-Note 2Y:** 4,88% (-1 bp) * **T-Note 10Y:** 5,29% (+4 bps) — renovando máximas desde 2002 * **T-Bond 30Y:** 5,64% (+6 bps) — renovando máximas desde 2002

🇧🇷 Cenário Doméstico & Curva DI A curva de juros futuros acompanhou a pressão externa com leve abertura nos vértices intermediários e longos, enquanto as NTN-Bs tiveram leve recuo nas taxas: * **DI jan/27:** 13,56% (+1 bp) * **DI jan/29:** 13,79% (+3 bps) * **DI jan/31:** 13,96% (+2 bps) * **NTN-B 2029:** 7,44% * **NTN-B 2035:** 7,57% * **NTN-B 2050:** 7,17%

📊 CRÉDITO PRIVADO & AÇÕES DE RATING

• Debêntures Incentivadas: Os resgates recordes de R$ 17 bilhões em fundos isentos em setembro abriram os spreads das debêntures incentivadas para os maiores patamares desde 2024 — criando janelas de entrada com taxas reais elevadas (como Energisa a IPCA + 7,30% e Eneva a IPCA + 7,50%) para quem busca proteção contra a inflação no médio e longo prazo.
• Rating Even: Rebaixada para brAA (com perspectiva negativa) pela S&P, refletindo deterioração de crédito decorrente de juros elevados no setor de incorporação.
• Rating Zilor: Teve rating corporativo afirmado e retirado pela Fitch Ratings após processo bem-sucedido de desalavancagem financeira.
• Corporativo: Bradesco conclui aumento de capital de R$ 9,72 bilhões; Hapvida avalia operação de *sale-leaseback* de R$ 1,5 bilhão para otimização de estrutura de capital.

📌 DESTAQUES RENDA FIXA – MESA DE ATIVOS (01/10/2026)

🔹 Emissão Bancária (Isentos de IR - PF | FGC) * **LCA BTG Pactual (Jul/2027 - Liquidez Diária):** Taxa mínima a partir de 80,5% do CDI (Gross-up: 102,72% CDI) * **LCA Banco CNH Capital (Abr/2027):** Taxa mínima a partir de 11,65% pré (Gross-up: 14,64% pré) * **LCA BDMG (Mar/2028):** Taxa mínima a partir de 85% do CDI (Gross-up: 101,38% CDI) * **LCA Banco BV (Set/2030):** Taxa mínima a partir de 11,85% pré (Gross-up: 13,59% pré) * **LCD BNDES (Set/2036):** Taxa mínima a partir de 91,5% do CDI (Gross-up: 100,35% CDI)

🔹 Emissão Bancária (Não Isentos | FGC) * **CDB Banco XP (Jul/2029):** A partir de 102,7% do CDI * **CDB Omni Banco (Set/2030):** A partir de 106,5% do CDI * **CDB PicPay (Set/2031):** A partir de 14,57% pré * **CDB Banco Pan (Out/2031):** A partir de IPCA + 7,17% * **CDB Banco XP (Set/2032):** A partir de 14,10% pré

🔹 Crédito Privado (Isentos de IR - PF | Rating AAA) * **CRI Cyrela (Abr/2030 | Semestral):** Taxa mínima a partir de 92,5% do CDI (Gross-up mín.: 105,37% CDI | Duration: 2,76 anos) * **CRI Allos / BR Malls (Jan/2032 | Juros Mensais):** Taxa mínima a partir de 93,0% do CDI (Gross-up mín.: 104,60% CDI | Duration: 3,86 anos) * **DEB Energisa (Out/2031 | Semestral):** Taxa mínima a partir de IPCA + 7,30% (Gross-up mín.: IPCA + 9,06% | NTN-B + 1,34% | Duration: 3,49 anos) * **DEB Coelba (Nov/2032 | Semestral):** Taxa mínima a partir de 13,60% pré (Gross-up mín.: 15,31% pré | Duration: 4,29 anos) * **DEB Eletrobras (Fev/2033 | Semestral):** Taxa mínima a partir de IPCA + 7,20% (Gross-up mín.: IPCA + 8,78% | NTN-B + 1,04% | Duration: 5,21 anos) * **DEB Sabesp (Fev/2036 | Semestral):** Taxa mínima a partir de IPCA + 6,95% (Gross-up mín.: IPCA + 8,28% | NTN-B + 0,61% | Duration: 7,10 anos) * **DEB Eneva (Jul/2037 | Semestral):** Taxa mínima a partir de IPCA + 7,50% (Gross-up mín.: IPCA + 8,75% | NTN-B + 1,05% | Duration: 7,15 anos)

⚠️ Avisos Regulatórios e Compliance (CVM 178) As taxas apresentadas são referenciais da Mesa de Ativos para a respectiva data (01/10/2026), sendo meramente indicativas e sujeitas à disponibilidade de lastro e alterações de mercado sem aviso prévio. A Ápice Investimentos é uma empresa de assessoria de investimentos credenciada à XP Investimentos CCTVM S.A.